അമേരിക്കൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് നീങ്ങുന്നു എന്നതിൻ്റെ സൂചനകൾ നൽകി ഫെഡറൽ റിസർവ്. ബോണ്ട് വിപണിയിൽ “ഇൻവേർട്ടഡ് യീൽഡ് കർവ്” (Inverted Yield Curve) വീണ്ടും പ്രത്യക്ഷപ്പെട്ടതാണ് ഇതിന് കാരണം. 10 വർഷത്തെ ട്രഷറി യീൽഡ് 3 മാസത്തെ നോട്ടിൻ്റെ യീൽഡിനേക്കാൾ താഴേക്ക് പോയതോടെയാണ് ഈ പ്രതിഭാസം ദൃശ്യമായത്. കഴിഞ്ഞ പതിറ്റാണ്ടുകളിൽ, 12 മുതൽ 18 മാസത്തിനുള്ളിൽ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യമുണ്ടാകുമെന്നതിൻ്റെ കൃത്യമായ സൂചനയായി ഇത് കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.
ഫെഡറൽ റിസർവ് മാസാന്തരം പുറത്തുവിടുന്ന റിപ്പോർട്ടുകളിൽ അടുത്ത 12 മാസത്തിനുള്ളിൽ മാന്ദ്യമുണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യതകളെക്കുറിച്ചുള്ള ശതമാന കണക്കുകൾ ഉൾപ്പെടുത്താറുണ്ട്. 2024 ജനുവരിയിൽ മാന്ദ്യസാധ്യത 23 ശതമാനമായിരുന്നുവെങ്കിൽ 2025 ഫെബ്രുവരിയിലെ കണക്കുകൾ പുറത്തുവരുമ്പോൾ ഇത് ഗണ്യമായി വർധിക്കുമെന്നാണ് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ വിലയിരുത്തുന്നത്. ചെറുകിട പലിശ നിരക്കുകൾ കുറയ്ക്കുമെന്ന വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷയാണ് ഈ മാറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സാമ്പത്തിക അസ്ഥിരതയുടെയും ഭാവിയിലെ സാമ്പത്തിക ദൗർബല്യത്തിൻ്റെയും സൂചനയായാണ് ഇത്തരം മാറ്റങ്ങളെ കണക്കാക്കുന്നത്.
“നിക്ഷേപകർ വളർച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭീതിയെ തുടർന്ന് കൂടുതൽ സൂക്ഷ്മമായ സമീപനം സ്വീകരിക്കുന്നതിൻ്റെ ഫലമായാണ് ഇത് സംഭവിക്കുന്നത്. വ്യവസായ ചക്രങ്ങളുടെ അവസാന ഘട്ടങ്ങളിൽ ഇത് പതിവായി കാണാറുണ്ട്,” RSM-ൻ്റെ മുഖ്യ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധൻ ജോസഫ് ബ്രുസുലാസ് അഭിപ്രായപ്പെട്ടു. “ഇത് വെറും വിപണി സൂചനയാണോ അതോ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിൻ്റെ വ്യക്തമായ സൂചനയാണോ എന്ന് പറയാറായിട്ടില്ല,” എന്നും അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേർത്തു. 10 വർഷവും 2 വർഷവുമുള്ള ട്രഷറി ബോണ്ടുകൾ തമ്മിലുള്ള അനുപാതമാണ് വിപണി സാധാരണയായി ശ്രദ്ധിക്കാറുള്ളതെങ്കിലും, ഫെഡറൽ റിസർവ് 3 മാസത്തേതിനോടുള്ള താരതമ്യത്തിനാണ് പ്രാധാന്യം നൽകുന്നത്. കാരണം, ഫെഡറൽ ഫണ്ട്സ് നിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങളോട് വേഗത്തിൽ പ്രതികരിക്കാൻ ഇതിന് സാധിക്കും.
10 വർഷം/2 വർഷം യീൽഡ് വ്യത്യാസം നേരിയ തോതിൽ പോസിറ്റീവ് ആയി തുടരുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കഴിഞ്ഞ ആഴ്ചകളിൽ ഇത് കുറഞ്ഞുവരികയാണ്. യീൽഡ് കർവ് ഇൻവേർഷനുകൾ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തെ പ്രവചിക്കുന്നതിൽ ശക്തമായ ചരിത്രം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, 100 ശതമാനം കൃത്യത അവകാശപ്പെടാനാവില്ല. ഉദാഹരണത്തിന്, 2022 ഒക്ടോബറിൽ യീൽഡ് കർവ് ഇൻവേർഷൻ സംഭവിച്ചെങ്കിലും, രണ്ടര വർഷം പിന്നിട്ടിട്ടും അമേരിക്കൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് കൂപ്പുകുത്തിയിട്ടില്ല. അതുകൊണ്ട് തന്നെ, ഇത്തവണയും വളർച്ച കുറയുമെന്ന് ഉറപ്പിച്ചുപറയാനാവില്ല. എന്നാൽ, പ്രസിഡൻ്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപിൻ്റെ സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിച്ച രീതിയിൽ നടപ്പാകില്ലെന്ന ആശങ്ക നിക്ഷേപകരിൽ ശക്തമായി നിലനിൽക്കുകയാണ്.
